如何解读人民币跌破7.3

中美利差持续扩大

2024年12月初，中国10年期国债收益率降至1.975%，显示国内资金避险情绪上升。尽管美联储已开启降息周期，但中美利差仍维持在200个基点以上，这种利差格局对人民币汇率形成显著压力。

这种利差环境下，资金自然倾向于流向收益更高的美元资产。

政策环境变化

中国央行目前采取相对宽松的货币政策立场，这与当前的经济形势相符。然而，这种政策取向可能导致人民币汇率承压，中国央行有可能将在市场持续卖出压力下允许人民币进行适当的贬值。

Triston Fon & Associates预计，人民币兑美元汇率可能逐步测试7.50、7.80等重要心理位置，在某些极端情况下甚至可能触及8.00关口。

美国大选

美国政治格局的变化带来了新的不确定性。2024年大选后的贸易政策调整预期，特别是可能出现的关税上调，给人民币汇率带来额外的下行压力。市场对这种政策风险的反应往往会提前体现在汇率走势中。

自特朗普赢得2024年的美国总统大选之后，其阵营不断放出大幅增加对华关税的消息，其在竞选期间不断放出对华强硬的信号，导致市场交易通常会做出卖出人民币的行为，对人民币承压。

经济基本面

当前中国经济面临结构性调整压力，经济增速放缓需要时间消化。同时，人口结构变化也给长期增长潜力带来挑战。另外，国际投资者信心的恢复仍需时日，这些基本面因素叠加，使得资本外流压力持续存在，进而影响汇率稳定。

中国央行

虽然央行可能会在关键位置采取干预措施，但市场普遍预期人民币贬值趋势短期内难以完全扭转。这种贬值压力可能是一个渐进的过程，而非断崖式下跌。

对投资者而言，持续关注中美利差的动态变化、中国经济基本面数据、国际收支平衡状况，以及央行政策工具使用频率和力度等指标，将有助于更准确地判断汇率走势。

投资者应当高度关注接下来召开的一系列中国决策层的经济会议，会议后推出的刺激政策组合将对中短期的人民币汇率和中国央行利率决定产生决定性的影响。