回顾历年中央经济会议主题（2017-2024）

在即将召开万众瞩目的2024年中央经济工作会议之际，我们将回顾从2017年起至2024年的会议政策主体，以及我们对本次会议的展望，点击这里阅读。

历年中央经济会议主题 （2017-2024）

2017年：开始施行“三去一降一补（去产能、去库存、去杠杆、降成本、不断版”，推进供给侧结构改革，防范影子银行和地方债务危机，提出房住不炒，压制房地产投机。

2018年：强调稳增长，减税降费，继续推进供给侧改革、加大基建投资。

2019年：稳中求进、强调新型工业化、信息化、城镇户、农业现代化

2020年：六稳六保，扩大内需、加强科技创新、提出双循环战略

2021年：深入推进供给侧改革、双碳、平台经济监管、科技自立自强、扩大内需

2022年：应对经济下行、稳增长、稳就业、稳物价、疫情防控、科技创新、扩大有效需求

2023年：着力扩大内需、强调恢复性增长、制造业升级、高质量发展、科技创新和吸引外资

2024年：稳中求进、高质量发展、科技自立自强、扩大内需、深化改革开放、绿色低碳

从过去分析未来

为什么要从2017年回顾，是因为这一年的三去一降一补是一个标志性的信号，基本意味着房地产开始进入脑死亡。

彼时中国地产业的主要问题是在于：上游原材料库存积压、中游的房地产库存高企、下游的居民部门和地方政府的杠杆很高。

这个思路本质上没问题，但是三去不代表消灭了，而是转移了，去掉的产能被国企兜底、涨价去掉的库存成为了居民部门的资产/负债、去掉的杠杆通过债转股成为了居民部门的资产。

经济工作的转变

在上述的操作下，我们可以观察从2020年开始，进一步扩大内需成为了经济的一个新的重要议题。

另外一个隐含的主题则是，在去掉产能的基础上，加大力度实行产业升级、科技自立自强，但是这一切谁在这里面承担了最重的任务，不言而喻。中国消费者的经济地位在新的产业目标前显得更加重要。

从经济的表述上，2024年的“926”政治局会议是一个重要的转变，通稿最后一章节，有一段“会议要求”，这基本上是接下来一段时间的主要指向。

通常在政府政策通稿中，经常会有“会议指出、会议认为、会议强调、会议要求”这四个不同的表述，不同的表述代表不同的指向层次，翻译成白话文就是：当前的现状，基于现状的判断、核心要点是什么，后边怎么去干。

在这个基础上，从之前的稳字当头，到干字当头的深刻含义在于，前者给各地政府的指示在于，地方需要在先将局势稳住，然后想办法进一步，但是“求”进，但也不是必须“进”。

后者的指示在于：地方政府必须要更主动一些，更激进一些，大胆一些，而不是按部就班。从风险视角，后者的语言表明中央政府对于地方执政的风险容忍度更高。

地方政府的工作必须按照中央会议精神的要求去一步一步地完成任务，所以不难推断，即使在2024年中央经济会议后，新的一揽子刺激政策在各地的实施进度和成果将根据各地经济形势不同而有较大区别。甚至会出现一地“大水漫灌”，而另一地“水管还没接上”的现象。

此次会议展望

Triston Fon & Associates (TFA)认为，此次会议最值得期待的是中国决策层对于货币政策的态度转变以及赤字率的提升。

对于风险资产，或许前者可以期待平准基金，后者可以期待赤字提到4%以上。

详细阅读TFA对于2024年中央经济会议的预测和展望，点击这里阅读。