余额宝跌破1.3%

为什么余额宝收益率又跌了？

余额宝自2013年推出以来,其7日年化收益率经历了从最高6%一路下滑到目前1.3%左右的过程。这种收益率的持续下行并非偶然,而是深刻反映了当下中国经济遇到的前所未有的挑战

中国人民银行采取的宽松货币政策在固收产品收益率下行中起到了推动作用。通过近期较为激进的降准、降息等货币政策工具的使用，央行向市场注入了大量的流动性，继续维持宽松的货币环境。

这一揽子政策措施直接影响了货币市场利率，进而传导至国债市场，推动固收产品的整体收益率走低。

10年国债收益率跌破2%

2024年12月的第一个交易日下午，中国10年期国债收益率下跌5个基点至1.9750%。

国债收益率通常被视为无风险利率的风向标，本次收益率跌破2%的心理关口，创下近年来的新低。这种低利率环境在中国债市历史上实属罕见，为自2002年起第一次跌破2%。

当无风险利率跌入一字头区间，会影响到整个中国金融业的定价体系，市场的估值将会引来新一轮的改变。

在这样的低利率环境下，固定收益类产品收益率普遍下行，权益类资产估值逻辑需要调整，投资者风险偏好可能发生显著变化。作为货币市场基金的代表产品，余额宝未来收益率走势恐在中短期内持续承压。

经济基本面的反映

中国经济在过去几年面临着前所未有的挑战。GDP增速从早期的高速增长逐渐放缓，经济下行压力持续加大。在这种背景下，投资者为了规避风险，开始将大量资金转向国债等无风险资产，推动国债收益率不断下行。

此次中国10年期国债收益率跌破重要的2%心理关口能够说明市场上有大量资金在寻找避险资产，反映了投资者对其他投资品种如股市、房地产等严重的信心不足。

老龄化社会的投资逻辑

中国正快速进入老龄化社会，这种人口结构的变化对经济增长产生深远影响。

因为诸多历史和文化因素，中国老年人强力倾向于储蓄，消费意愿非常弱。所以中国的老年人口比例上升将导致储蓄率长期维持在高位，投资意愿和风险偏好将持续下降，这使得市场上会有海量资金流向国债和余额宝等无风险、低风险资产。

投资者该怎么做？

余额宝收益率的下行反映了更深层次的经济金融变化。在低利率新常态下，投资者需要调整投资理念和策略，合理规划资产配置，建立长期投资思维。

值得注意的是，这种低利率环境可能将持续相当长一段时间。Triston Fon & Associates预计，在未来5-10年内，市场利率将保持在较为低的水平。投资者需要积极适应这一新常态，重新审视自己的投资策略。在保证资金安全性和流动性的前提下，可以考虑适当配置一些具有成长潜力的优质资产，以实现投资组合的最优化。

同时，我们也要认识到，经济周期是客观存在的，当前的低迷阶段终将过去。投资者应当保持耐心，在市场低迷时期着眼于价值投资，切勿进行高风险的投机行为，为未来的市场反弹做好充分准备。